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据上交所官网消息股票配资招聘，超颖电子即将于 2025 年 7 月 10 日接受 2025 年第 22 次上市审核委员会审议，其首次公开发行(IPO)事项将面临严格审视。深入研究超颖电子 IPO 披露的财务数据后，一系列令人忧虑的财务风险逐渐显现。 从股权结构来看，发行人的直接控股股东为 Dynamic Holding，持有发行人 97.85% 的股份。经层层追溯，Dynamic Holding 系 WINTEK(MAURITIUS)全资子公司，WINTEK(MAURITIUS)又是定颖电子全资子公司，而定颖电子则是定颖投控的全资子公司，由此可知定颖投控为发行人间接控股股东。截至 2025 年 3 月 24 日，定颖投控的第一大股东为黄铭宏，其与一致行动人合计持股 9.02%，前十大股东合计持股仅 14.70%，股权极为分散。这种分散的股权结构致使定颖投控不存在单一实际控制人，进而使得超颖电子同样无实际控制人。一旦未来定颖投控股东之间出现分歧，超颖电子可能面临股东大会提案等重大决议无法通过的风险，这不仅会降低公司决策效率，错失业务发展良机，还会影响公司经营政策的稳定性与连续性，对经营业绩产生不利影响。 超颖电子作为中国台湾企业定颖电子股份有限公司在大陆分拆上市的主体，在印制电路板领域占据一定市场地位。公司主营业务聚焦于印制电路板的研发、生产与销售，产品广泛应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信等多个领域，尤其在汽车电子 PCB 领域表现突出，是国内少数具备多阶 HDI 及任意层互连 HDI 汽车电子板量产能力的企业之一。看似良好的行业定位与技术优势，却被财务数据泼了一盆冷水。 首当其冲的是利润水平较低的问题。报告期内，超颖电子营业收入虽呈增长态势，分别达到 351,415.93 万元、365,625.25 万元及 412,361.70 万元，但归属于母公司所有者的净利润增长却不尽人意，仅为 14,082.80 万元、26,615.53 万元及 27,621.73 万元。在竞争激烈的市场环境下，微薄的利润意味着企业抗风险能力较弱，这对谋求上市的超颖电子而言，无疑是一大隐患。 而更为严峻的是偿债风险。2024 年，超颖电子资产负债率高达 72.83%，远超同行可比公司均值 42.96%，差距近 30 个百分点。具体数据更是令人触目惊心：2024 年公司短期借款从 8.71 亿飙升至 17.25 亿，直接翻倍；应付账款高达 20.38 亿，占流动负债近 50%；然而，2024 年末账上货币资金仅 5.85 亿，甚至不及短期借款的零头。此外，公司还有 7.82 亿元的长期借款。高额负债带来的巨额利息支出，在 2024 年就超过 1 亿元，进一步蚕食利润。 从短期偿债能力指标来看，超颖电子的流动比率为 0.66，速动比率为 0.48。这意味着每 1 元流动负债，公司仅有 0.66 元流动资产可用于偿还，扣除存货等变现能力较差的资产后，速动资产更是少得可怜，仅有 0.48 元。如此低的短期偿债能力指标，充分表明公司短期内面临巨大的偿债压力，大规模的短期借款激增与高额应付账款，难免让人怀疑公司是否在进行 “借新还旧” 的资金游戏。 此次 IPO，超颖电子拟募资 6.6 亿元，其中 2.6 亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款股票配资招聘，这一募资用途也从侧面印证了公司资金链的紧张程度。即便成功上市，一旦银行抽贷，超颖电子的资金链仍存在断裂风险。 |
